Другие виды свопов

Как уже отмечалось, своп — это соглашение об обмене платежами. В контракте стороны могут согласовать любой удобный им порядок обмена, в результате возникают различные модификации сводов:

• базисный своп предполагает обмен суммами, которые рассчитываются на базе различных плавающих процентных ставок, например, трехмесячной ставки LIBOR и ставки по казначейским векселям;

• амортизируемый своп предполагает уменьшение номинала во времени;

• возрастающий своп предполагает рост номинала во времени;

• отложенный или форвардный своп содержит условие о том, что стороны будут обмениваться процентными платежами, начиная с некоторой даты в будущем;

• круговой своп предполагает обмен твердопроцентных платежей в одной валюте на плавающие платежи в другой валюте;

• продлеваемый своп дает одной стороне право (опцион) на продление срока действия свопа сверх установленного периода;

• прекращаемый своп дает одной стороне опцион сократить срок действия свода;

• в индексном свопе суммы платежей привязываются к значениям индекса, например, индекса потребительских цен, индекса акций или облигаций;

• в свопе с нулевым купоном твердопроцентные платежи возрастают по сложному проценту в течение действия свопа, а уплата всей суммы осуществляется по окончании свопа.

Разновидностью свопа является опционный своп. Он представляет собой опцион на своп, обычно европейский. Опционный своп колл дает право уплатить фиксированную и получить плавающую ставку. Опцион пут дает право уплатить плавающую и получить фиксированную ставку. Покупатель опциона платит продавцу премию. При исполнении опциона покупатель и продавец становятся сторонами свопа. Опцион колл будет исполняться при росте процентных ставок, так как в этом случае фиксированная ставка окажется меньше плавающей; опцион пут будет исполняться при падении ставок, так как в такой ситуации плавающая ставка окажется меньше фиксированной ставки.

Параграф 3. Срочные сделки

Срочные биржевые сделки составляют большинство биржевых сделок. Исполнение по ним происходит, как правило, не ранее чем через месяц после их заключения. Такие сделки заключаются как хейджерами, т.е. теми участниками биржевой торговли, которые имеют своей целью застраховаться от неблагоприятных изменений цен на конкретные товары, ценные бумаги, валюту и т.д., так и спекулянтами, получающими доход от перепродажи активов на биржевом рынке.

Самыми распространенными формами биржевых сделок являются фьючерсные и опционные сделки, а также на некоторых биржах заключаются сделки своп. Остановимся на указанных видах подробнее.