Формирование рцб в России

Рассматривая развитие РЦБ в историческом аспекте, можно выделить несколько периодов:

1. Дорево­люционный (до 1917 г.)

РЦБ, функционировавший в Российской империи, играл важную роль в экономической жизни страны. Он был непосредственно связан с состоянием промышленности, сельского хозяйства, транспорта, политико-экономическим и финансовым положением России. Исторической точкой отсчета возникновения Российского фондового рынка можно считать 1769 г., когда в Амстердаме был размещен первый выпуск Российского государственного займа. Успешное размещение первых займов положило начало регулярному использованию этого источника финансирования государственной казны.

В 30-х годах на фондовом рынке появляются в обращении акции и облигации частных компаний, выпуск и обращение которых регулировались принятым в 1836 г. Законом о промышленных обществах. Однако их оборот по сравнению с государственными процентными бумагами и анало­гичными бумагами на западном фондовом рынке был незначителен, что, в общем-то, соответствовало определенному уровню развития капитализма в России в тот период. Государственные бумаги выпускались правительством как именные, так и на предъявителя. Торговля ЦБ осуществлялась на товарных биржах и через Государственный банк России. Продажа государственных облигаций проводилась главным образом через Государственный банк при активном посредничестве коммерческих банков.

Международный политический кризис в 1914 г., приведший к началу первой мировой войны, вызвал небывалую панику на европейских биржах. В течение нескольких дней после объявления войны прекратили операции с ЦБ российские биржи. Операции с ЦБ оказались дезорганизованными. С конца 1914 г. в Петербурге, а также в Москве и Киеве начали проходить частные биржевые собрания для осуществления сделок с ЦБ. Массовый характер они стали принимать в Петербурге весной и летом 1915 г. в помещениях биржи и некоторых крупных акционер­ных банков. В конце 1916 г. началось некоторое оживление на фондовом рынке. В январе 1917 г, вновь была открыта Петербургская фондовая биржа. Нестабильная политическая ситуация привела к тому, что биржа просуществовала всего месяц. После революции РЦБ фактически прекратил свое суще­ствование.

2. Советский период (с нэпа и последующие годы)

Декретом советского правительства уже 23 декабря 1917 г, были запре­щены все операции с ЦБ и в начале 1918 г. были ан­нулированы государственные займы. С переходом к нэпу были сняты ограничения на частную предпринима­тельскую деятельность, появились государственные и смешанные акционер­ные общества. Государство прибегало к акционированию предприятий для привлечения частного капитала. В период нэпа товарные биржи и фондовые отделы при биржах суще­ствовали с 1921 по 1930 г. Организация фондовых бирж в СССР была предусмотрена постановлением ВЦИК и СНК о валютных операциях. Возрождение РЦБ в период нэпа произошло за счет рас­ширения государственного кредита и формирования рынка государствен­ных бумаг. Несмотря на большое сходство во внешних формах организации фон­довых отделов в России до революции и в период нэпа, их экономическая природа была различна. Они являлись не объектом регулирующего воздей­ствия, а органами регулирования валютно-фондового рынка, выражением регулирующей воли государства.

В 1990-1991 годах началось возрождение РЦБ в России. Появляются акции трудовых коллективов. Отличительной особенностью данного периода является возникновение огромного количества товарно-фондовых и фондовых бирж при практически полном отсуствии инструментов фондового рынка. На этом этапе закладывались нормативно-законодательные основы функционирования ЦБ — приняты Положение о выпуске и обращении ЦБ и о фондовых биржах, закон «О налоге на операции с ЦБ», начато государственное лицензирование деятельности на рынке.

3. Современный этап, начавшийся с приватизации государственной собственности.

В 1992 году Верховный Совет РФ принял «Государственную программу приватизации государственных и муниципальных предприятий в России на 1992 год», были разработаны законодательные основы реализации этой программы и осуществлены первые шаги по ее выполнению.

С 1997г. РЦБ характеризуется внутренней политической нестабильностью, бюджетным кризисом, проблемами со сбором налогов, чрезмерными надеждами на иностранные инвестиции. После августовского кризиса 1998г., несмотря на угрожающую ситуацию, российский рынок акций не прекратил существования, хотя цены акций в считанные дни снизились в 3-5 раз по сравнению с июнем 1998г. и в 10-15 раз по сравнению с октябрем 1997г. Ключевыми задачами нового этапа развития фондового рынка России являются создание условий для привлечения инвестиций в реальный сектор экономики и защита прав инвесторов.