Понятие и виды производных цб.
ЦБ можно разделить на 2 класса - основные и производные (вторичные).
Производные ЦБ (деривативы) - выражают имущественные права на основные ЦБ.
Производные ЦБ являются финансовым инструментом и регулируются положениями ФЗ «О рынке ценных бумаг», а также Международным стандартом финансовой отчетности, введенным в действие на территории РФ Приказом Минфина 25.11.2011 г.
Производные финансовые инструменты порождают права и обязанности, в результате которых происходит передача одной стороной по договору другой стороне одного или нескольких финансовых рисков, содержащихся в лежащем в их основе базисном финансовом инструменте. При заключении договора производные финансовые инструменты предоставляют одной стороне договорное право обменять финансовые активы или финансовые обязательства с другой стороной на потенциально выгодных условиях или возлагают на нее договорное обязательство обменять финансовые активы или финансовые обязательства с другой стороной на потенциально невыгодных условиях. Однако обычно они не влекут за собой передачу лежащего в основе базисного финансового инструмента в начале срока действия договора, и такая передача необязательно должна иметь место при завершении договора. Некоторые инструменты содержат как право, так и обязательство по осуществлению обмена. Поскольку условия обмена определяются при заключении договора, по мере изменения цен на финансовых рынках эти условия могут становиться либо выгодными, либо невыгодными.
Главные особенности производных ЦБ:
Их цена базируется на цене лежащего в их основе актива, конкретная форма которого может быть любой.
Внешняя форма обращения производных инструментов аналогична обращению основных ЦБ.
Более ограниченный временной период существования (обычно - от нескольких минут до нескольких месяцев) по сравнению с периодом исходного актива (акции - бессрочные, облигации - годы и десятилетия).
Они позволяют получать прибыль при минимальных инвестициях по сравнению с другими активами, поскольку инвестор оплачивает не стоимость актива, а только гарантийный (маржевой) взнос.
Основными видами деривативов являются:
варранты,
фьючерсы,
опционы и др.разновидности.
Варранты – ЦБ,которые дают своему владельцу право в будущем купить по заранее установленной цене опредленное количество ЦБ.
Базовыми активами варранта могут быть акции и облигации,при этом эмитентом варрантов должен быть эмитент базовых ЦБ.Варранты технически выпускаются эмитентом при условии достаточности размещенного к выпуску капитала для обеспечения будущей эмиссии базовых ЦБ. В этом заключается основная разница между опционами и варрантами,поскольку первые эмитируются исходя из решения сторон опционной сделки.
Опцион - контракт, дающий право (но не обязательство) его получателю на покупку(продажу) базового актива у продавца в течение оговоренного срока исполнения контракта по заранее оговоренной цене с уплатой за это право последнему определенного вознаграждения,называемого премией (или ценой контракта). Премия – единственная переменная величина сделки, все остальные условия и суммы не подлежат изменению. Цена опциона формируется под влиянием спроса и предложения.Существуют опцион «колл»и опцион «пут».
Опцион «колл» (на покупку) предоставляет его владельцу право купить в будущем ценную бумагу по фиксированной цене – цене исполнения опциона. Премия, уплачиваемая за приобретение, обычно составляет лишь небольшую часть цены базовой бумаги. В итоге покупатель опциона выигрывает или теряет на изменении цены бумаги, фактически не владея ею. Вместе с тем владелец опциона хорошо знает,что убыток,который возможен,не превысит величину премии,поэтому он может отказаться от его исполнения,если к наступлению срока его исполнения рыночная цена базовой бумаги окажется ниже цены, зафиксированной в опционе (цены исполнения).
Фьючерсы - срочные контракты(взаимные обязательства сторон), заключаемые по поводу купли-продажи в будущем (на установленную дату) классических видов ЦБ по цене,зафиксированной при их подписании.Поставка реальных бумаг по фьючерсам не обязательна.Могут заключаться также контракты по поводу биржевых индексов и других объектов.Стороны, как правило, ограничиваются взаимными денежными расчётами по результатам сделки в день её исполнения.Такие контракты могут многократно перепродаваться в течение срока их действия.
Цель участников торговли фьючерсами состоит в игре на разнице цен.Приобретая контракт, его владелец рассчитывает продать его по более высокой цене, а продавец надеется на приобретение иакого же контракта в будущем, но по более низкой цене.
- Вопросы к экзамену по дисциплине пррцб_2012-2013
- Понятие рынка ценных бумаг (рцб)
- Понятие и признаки цб
- Формирование рцб в России
- Облигации как цб
- Акции: понятие, признаки, виды
- Права владельцев обыкновенных и привелигированных акций
- Дивиденды по акциям
- Опцион эмитента как цб
- Банковский сертификат: правовое регулирование, виды сертификатов, права владельца сертификата.
- Вексель как цб. Правовое регулирование вексельного обращения.
- Чек как цб. Права чекодержателя
- Коносамент как ценная бумага.
- Государственные и муниципальные цб, их разновидности.
- Ипотечные цб
- Понятие и виды производных цб.
- Депозитарные расписки
- Краткая характеристика субъектов рцб.
- Брокеры.
- Маржинальные сделки на рынке цб.
- Дилеры.
- Реестродержатели.
- Депозитарии
- Управляющие компании.
- Правовое положение фондовой биржи.
- Правовое регулирование клиринговой деятельности на рынке цб
- Квалифицированные инвесторы на рынке цб
- Понятие эмиссии цб
- Первичное размещение цб
- Размещение российских ценных бумаг на зарубежных рынках
- Общие требования к содержанию проспекта эмиссии ценных бумаг
- Особенности эмиссии отдельных видов ценных бумаг
- Особенности размещения и обращения ценных бумаг иностранных эмитентов
- Акционерные инвестиционные фонды
- Паевые инвестиционные фонды
- Закрытые паевые инвестиционные фонды
- Международный рцб. Составные части международного рцб.
- 2 Сектора:
- Понятие инвестиционного портфеля. Формирование портфеля цб и управление им.
- Типы портфелей цб. Диверсификация портфеля цб
- Регулирование деятельности кредитных организаций на рынке цб.
- Основные направления государственного регулирования на рынке цб.
- Меры по совершенствованию регулирования и развития рцб на 2008-2012 гг. И на долгосрочную перспективу (доклад фсфр). См. Доклад фсфр
- Лицензирование на рынке цб
- Полномочия фсфр по регулированию рцб
- Антимонопольное регулирование и защита конкуренции на рынке цб
- Ответственность на рынке цб
- Защита прав и законных интересов инвесторов на рынке цб
- Использование инсадерской информации на рынке цб
- Деятельность саморегулируемых организаций на рынке цб