Глава 5. Общий порядок проведения валютных операций 129

Таким образом, продавец опциона обязан продать (или ку­пить) валюту, а покупатель опциона не обязан этого делать, т. е. он может купить или не купить (продать или не продать) валюту. Купив фьючерсный контракт, его покупатель несет полностью риск неблагоприятного для него изменения цены с неограниченными убытками. При опционе, если цена валюты неблагоприятно изменилась, покупатель ограничен только уп­лаченной им первоначально премией продавцу. Опционами торгуют как на бирже, так и на межбанковском рынке.

Следовательно, опцион является формой страхования ва­лютных рисков, защищающей покупателя от риска неблагопри­ятного изменения обменного курса сверх оговоренной цены, и дает ему возможность получить доход в случае, если обменный курс меняется в благоприятном для него направлении.

4. Операции своп. Проведение операций своп называют свопингом. Своп (англ. shор — обмен, менять) представляет собой валютную операцию, сочетающую куплю валюты на ус­ловиях спот в обмен на национальную с последующим выку­пом. Таким образом, операция своп — это одновременная по­купка и продажа валюты на приблизительно равные суммы при условии расчетов по ним на разные даты. Своп — временная покупка с гарантией последующей продажи.

Иными словами, своп означает подписание двух отдельных контрактов по валютному обмену в одно и то же время. Эти контракты имеют противоположную направленность и различ­ные даты расчетов. По одному контракту первая валюта будет приобретена в обмен на вторую валюту с поставкой в опреде­ленный срок. По второму контракту первая валюта будет про­дана в обмен на вторую валюту с поставкой в другой срок.

Валютные операции своп проводят банки. В этом случае происходит обмен между двумя банками на определенное вре­мя двумя валютами с возвратом друг другу в конце сделки пер­воначальных валют. Обмен ведется в форме двух противопо­ложных валютных сделок, заключающихся одновременно, но с разными сроками поставки валют: спот — по одной сделке и форвард — по другой. В результате оба банка получают в свое распоряжение купленную на спот валюту на период до ее про­дажи по срочной сделке.

На валютной бирже своп может комбинироваться с опцио­ном в форме опциона на проведение операции своп на опреде-

130