Глава 1. Валюты и валютные системы. Валютный курс 7

тельств государства, отражаемых в виде записей на бухгалтер­ских счетах, — например, путем предоставления кредитов бан­кам, покупки иностранной валюты, покупки облигаций прави­тельства. В национальных или иностранных валютах (девизах) измеряют цену реальных благ.

Каким же образом можно оценить роль валютного курса в экономическом и хозяйственном обороте? Условия, в которых функционируют предприятия, и их способность конкурировать с иностранными производителями серьезнейшим образом зави­сят от уровня валютного курса. Валютный курс позволяет рас­считать стоимость экспортных и импортных операций, оценить инвестиции и прочие капитальные операции. На макроэконо­мическом уровне валютный курс связан с инфляцией и состоя­нием платежного баланса страны и служит своеобразным целе­вым ориентиром проводимой государством экономической по­литики.

Так, существенное понижение курса национальной валюты с целью стимулировать национальных производителей может сделать все импортные товары, включая промежуточные това; ры и средства производства, жизненно необходимые для разви­тия страны, слишком дорогими как для потребителей, так и для производителей. Это, в свою очередь, может повлиять на про­изводственные и инвестиционные решения в смысле отказа от приобретения импортных технологий и товаров, наиболее эф­фективных в среднесрочной перспективе.

На величину курса валют влияют два основных фактора: конкурентная цена стоимости реального капитала страны -эмитента валюты (ценовой фактор) и темпы эмиссии нацио­нальной валюты (неценовой фактор).

Обычно выделяют три типа обменных курсов, и они в раз­ное время существовали в различных странах.

1. Фиксированная валюта, когда номинальный курс устанав­ливается на основании паритета покупательной способности.

2. Привязанные обменные курсы. Этот тип предполагает ко­лебания курса национальной валюты в узких рамках и выраженпо отношению к доллару США либо евро.

3. Плавающий обменный курс. Этот тип характеризуетсятем, что номинальные курсы национальных валют определяют­ся на рынке на основе большинства трансакций.