1. Понятие инвестиций. Виды иностранных инвестиций.

Становление и развитие системы рыночных отношений в экономике такого масштаба, как народное хозяйство Российской Федерации, предполагает поиск многообразных путей оптимизации этих процессов.

Среди ряда подобных направлений значительный интерес представляют научные исследования и практическая деятельность, объединяемые понятием инвестиционная сфера экономики.

Продуманное и обоснованное инвестирование позволяет решать целый комплекс социально-экономических задач на макро- и микроуровнях и создавать благоприятные условия для реформирования экономики и ее реструктуризации. Таким образом, целесообразно признать инвестиционную деятельность элементом поддерживающей системы в развитии экономики в России.

Термин инвестиции происходит от латинского слова investire - облагать. С финансовой и экономической точек зрения инвестирование может быть определено как долгосрочное вложение экономических ресурсов с целью создать и получить чистую прибыль в будущем, превышающую общий начальный объем инвестиций.

Само слово «инвестиции» имеет несколько значений.

Потребительские инвестиции в строгом смысле слова не являются инвестициями вообще. Они означают покупку товаров длительного пользования или недвижимости, что по сути дела представляет собой сбережение денег, а не их инвестированием, так как под залог указанных вещей можно получить деньги или купить ценные бумаги.

Инвестиции в бизнес (экономические инвестиции) имеют главным своим мотивом извлечь прибыль и означают приобретение для этих целей производственных активов. Экономическое инвестирование означает организацию производственного процесса с целью получить прибыль, т.е. создание производственных мощностей (покупку или лизинг) и наем рабочей силы. Поэтому экономическим инвестированием будет любое вложение средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прбыли при «нормальном» риске.

Финансовые инвестиции (инвестиции в ценные бумаги) означают приобретение активов в форме ценных бумаг для получения прибыли при «нормальном» для данного вида инвестиций риске. В отличие от экономического финансовое инвестирование не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор полагается в управлении реальными активами на других. Процесс финансового инвестирования означает простую передачу прав: инвестор передает свои права на деньги (отдает их) и взамен этого приобретает права на будущий доход (получает в собственность бумагу).

Инвестиционная активность - это один из показателей состояния экономики страны. По тому, высока она или низка, имеет ли повышающуюся или снижающуюся тенденции, можно дать достаточно близкую к действительности характеристику и точную оценку состояния экономики каждой отдельной страны. Это возможно благодаря тому, что сама инвестиционная активность, или инвестиционный процесс, представляет собой результирующий показатель множества экономических и неэкономических факторов. Инвестиционная активность - это «барометр» экономики. На инвестиционную активность в стране влияет все: от экономического уклада (свободная рыночная экономика, смешанная экономика, централизованная и госрегулируемая экономика) до менталитета граждан, а также от общемировой экономической конъюнктуры до экономических процессов, происходящих на микроуровне (уровне фирм и предприятий).

Инвестиционная активность в равной (или в различной) мере прореагирует на мировой финансовый кризис, военные действия в каком-либо регионе, выборы политических деятелей или изменения национального законодательства. Приведет ли это к росту или падению инвестиционной активности, зависит от каждого конкретного случая, но какая-то реакция неизбежна.

Таким образом, мы можем использовать показатели инвестиционной активности для оценки статического состояния экономики страны и ее внутренних динамических процессов.

Но здесь есть и обратная взаимосвязь. Дело в том что инвестиционная активность, в свою очередь, также оказывает воздействие на экономическое развитие. Так, рост инвестиционной активности выражается в росте объемов инвестированных ресурсов, а увеличение ресурсов, как правило, приводит к более быстрому экономическому росту. В мировой практике считается, что для стабильного экономического роста необходимо поддерживать инвестиции на уровне 20 - 25% от ВНП Алешкевич Г.В., Рогозин К.И., Стриженко Л.А. Инвестиции в реальный сектор как способ осуществления промышленной политики в разных странах. Учебное пособие/ АГТУ.- Барнаул: Изд-во АГТУ, 2000. - с.15, но это только общее правило, так как объем часто не показателен, более важно их стратегическое использование. Эффективная инвестиционная стратегия страны даже при очень ограниченном объеме инвестиционных ресурсов даст очень значимый результат. Здесь играют роль так называемые «мультиплиативный» эффект, технологический эффект инвестиций и некоторые другие.

Поэтому в мировой экономике те страны, которые создают максимально привлекательные условия для инвестиций, получат большудолю ресурсов с мирового рынка капиталов, а также возможность опережающего экономического развития, по сравнению с другими странами. Это подтверждается множеством фактов. Так, сопоставив существующую сегодня дифференциацию стран по уровням экономического развития и их историческое развитие, можно сделать следующий вывод: страны, стоящие сейчас на более высоких ступенях развития привлекали и привлекают значительные инвестиционные ресурсы; а страны на самых низких уровнях развития не были и не являются конкурентоспособными на мировых рынках капиталов; отчасти по этой же причине они не способны аккумулировать собственные внутренние инвестиционные ресурсы, тогда как развитые страны - это не только главные реципиенты, но и крупнейшие инвесторы.

Необходимо также отметить следующий момент. Несмотря на то, что все страны стремятся увеличить приток иностранных инвестиций для того, чтобы обеспечить внутренний экономический рост, такой приток может иметь не только положительные, но и негативные последствия.

Становясь участником мирового рынка капиталов и привлекая инвестиционные ресурсы, страна становится зависимой от их качества, а то или иное качество присуще тому или иному виду инвестиций.

Все иностранные инвестиции делятся на:

прямые;

портфельные;

прочие.

Прямые инвестиции представляют собой «инвестиции, сделанные юридическими или физическими лицами, полностью владеющими предприятием или контролирующими не менее 10% акций предприятия Алешкевич Г.В., Рогозин К.И., Стриженко Л.А. Инвестиции в реальный сектор как способ осуществления промышленной политики в разных странах. Учебное пособие/ АГТУ.- Барнаул: Изд-во АГТУ, 2000. - с.16, что дает право на участие в управлении им. Это взносы в уставный фонд; кредиты, полученные от зарубежного совладельца предприятия; что дает право на участие в управлении им. Это взносы в уставный фонд; кредиты, полученные от зарубежного совладельца предприятия; дополнительные акции, приобретенные прямым инвестором; реинвестированный доход; оборудование, передаваемое прямым инвестором предприятию, и т.п.

Транснациональные корпорации (ТНК) осуществляют прямые инвестиции посредством:

строительства новых производственных мощностей;

слияния с иностранной фирмой;

поглощения иностранной фирмы;

образования партнерства с иностранной фирмой.

Портфельные инвестиции - это «вложения в покупку акций, не дающих вкладчикам права влиять на функционирование предприятий и составляющих менее 10% в общем акционерном капитале предприятия, а также облигаций, векселей и других долговых ценных бумаг».

В состав прочих инвестиций включаются иностранные кредиты, в том числе полученные от международных финансовых организаций на инвестиционные цели, а также прочие поступления.

Прямые инвестиции характеризуются невысокой мобильностью: это долгосрочные вложения, осуществляемые стратегическим инвестором с целью получать стабильную прибыль, хотя не всегда высокую, притом, что инвестор также согласен ждать достаточно долгий период времени с момента осуществления вложений до начала получения прибыли предприятием. Это очень выгодный для реципиента вид инвестиций, поскольку он получает средства на длительный период времени, и при этом риск потери данного капитала в случае неудачи несет инвестор. Неативная сторона для реципиента заключается здесь в том, что он теряет долю в собственности и в управлении.

Для инвестора прямые инвестиции тоже имеют двоякое значение. С одной стороны, вкладывая свои деньги в долгосрочный проект, инвестор обеспечивает себе независимость от дальнейших, возможно, негативных, колебаний конъюнктуры (как то: процентные ставки, курсы) и изменений в экономической среде. В дополнение к этому, высокорентабельный инвестиционный проект обеспечит инвестору высокую прибыль. Но с другой стороны, инвестор принимает на себя значительные риски, связанные с множеством факторов, причем на такой длительный срок практически невозможно точно рассчитать, не превысят ли определенные категории рисков допустимых пределов.

К таким рискам относятся не только риск не получить прибыль, но и риск не вернуть первоначально вложенные средства. Риски могут быть связаны с изменением законодательства, изменением налоговой системы, введением системы лицензирования определенных видов ВЭД, введением квотирования и других таможенных барьеров, с изменениями в валютной системе (конвертируемость валют, порядок проведения валютных операций), с политическими преобразованиями в стране и т.д. Подобные изменения необратимы для инвестора, хотя в странах, которые стремятся активно привлекать иностранные инвестиции, существует система гарантирования (частными финансовыми компаниями и государственными институтами) и страхования таких вложеий. Поэтому стратегический инвестор очень осторожен в выборе объекта инвестирования. До принятия решения об инвестициях он оценит законодательную, экономическую и политическую ситуацию в стране и ознакомится с прогнозными оценками экспертов.

Портфельные инвестиции - это как краткосрочные, так и долгосрочные вложения. Их основня цель - получение прибыли. Их главное отличие от прямых инвестиций - очень высокая мобильность. Эти капиталы очень легко переливаются из страны в страну, что может привести к тяжелым последствиям. Именно такие массовые перетоки "«орячих денег" вызвали последние финансовые кризисы. Они воздействуют по принципу раскачивающегося маятника: сначала в ценные бумаги страны с благополучной или с относительно благополучной экономикой инвестируются значительные средства (спекулятивного характера) иностранных инвесторов. Далее, при неожиданном резком колебании конъюнктуры возникает паника, и инвесторы начинают выводить свои капиталы из страны. Такой массированный отток в свою очередь отрицательно отражается на дальнейшем развитии ситуации, приводя к еще боле сильному спаду. Таким образом, следствие становится причиной.

Рынки товаров и услуг в достаточной мере предсказуемы, тогда как финансовым рынкам свойственны внезапные всплески и обвалы. Такая нестабильность финансовых рынков может быть объяснима несколькими обстоятельствами. Участники рынка не обладают полной информацией. Банки склонны завышать свои активы и занижать обязательства. Но самое сильное влияние имеет именно поведение инвесторов. Колебания стоимости активов в современной экономике зависят от экономических факторов гораздо меньше, чем от ожидания того, как поведут себя другие инвесторы.

В современной экономике такие явления проявляются периодически в разных регионах и странах. Есть примеры того, как игра только одного биржевого игрока, направленная на снижение курса валюты или акций, приводила к подобным последствиям и вызывала кризисную ситуацию в целом регионе. Несмотря на это, многие фирмы, выпуская акции, и государства, с помощью облигационных займов активно участвуют на мировых финансовых рынках.

В России приоритетной задачей должно быть поставлено привлечение стратегического инвестора в отечественный реальный сектор (промышленное производство, инфраструктура, сфера услуг). Поэтому необходимо прилагать все усилия для реализации любых схем привлечения инвесторов в российские предприятия.

Развивающиеся страны очень активно используют так называемые «прочие инвестиции», а именно - кредиты международных и региональных финансовых организаций, банков развития и специализированных инвестиционных банков. Так, МБРР (Всемирный банк) - это крупнейший мировой инвестиционный институт. Он представляет собой межгосударственную инвестиционную группу с тремя филиалами - Международной Ассоциацией Развития (МАР), Международной Финансовой Корпорацией (МФК) и Многосторонним Инвестиционно - Гарантийным Агентством (МИГА). Деятельность этих филиалов достаточно дифференцирована, например, МАР предоставляет беспроцентные кредиты на срок 35 - 40 лет при льготном периоде 10 лет наименее развитым странам (мягкие займы). Стоимость кредитов МФК высока, эта организация кредитует только высокорентабельные предприятия в наиболее развитых из развивающихся стран. МИГА страхует прямые инвестиции от некоммерческих рисков. Главная цель деятельности группы - развитие частного сектора экономики развивающихся стран, кредитование конкретных объектов (инфраструктура - связь, транспорт, охрана окружающей среды, приватизация, и др., куда неохотно вкладывают капиталы частные инвесторы).

Главная задача Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) - содействие переходу европейских постсоветских стран к рыночной экономике, развитие предпринимательства. Объекты кредитования - частные фирмы, приватизированные в совместные предприятия. Основная цель - поощрение инвестиций в регионе. Предоставляет кредиты на рыночных условиях. Использует специальные фонды для льготного кредитования низкорентабельных отраслей специальной инфраструктуры и оказания технической помощи.