Правовое регулирование деятельности фондовых бирж. Биржевые сделки

Правовое положение деятельности фондовых бирж определено:

• Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах» от 12 марта 1992 г.;

• Положением о лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам, утвержденным постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 20 октября 2003 г. №1380 [112];

Контролирующим органом в сфере деятельности с ценными бумагами в соответствие с Положением утвержденным постановлением Совета Министров Республики Беларусь от 31 октября 2001г. № 1593, является Комитет по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь [105]. В настоящее время данный Комитет по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь будет реорганизован в Департамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь, что определено Указом Президента Республики Беларусь «О структуре Правительства Республики Беларусь» от 5 мая 2006г. №289 [83].

Фондовая биржа – это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг (ст. 24 Закона о фондовых биржах).

Биржа, являясь юридическим лицом, создается в форме акционерного общества и действует на основе устава и правил биржевой торговли. Устав биржи и правила биржевой торговли обеспечивают возможность участия на бирже любого профессионального участника рынка ценных бумаг, обеспечивают соблюдение принципов справедливой конкуренции между участниками рынка, защищают интересы инвесторов от возможных манипуляций и недобросовестности со стороны членов и служащих биржи.

Учредителями биржи могут быть юридические и (или) физические лица.

Наименование биржи обязательно должно содержаться указание на цель деятельности – «Фондовая биржа».

Фондовая биржа самостоятельно разрабатывает и утверждает порядок совершения сделок в торговом зале, порядок расчетов и учета по сделкам. Биржа может осуществлять дополнительные услуги, связанные с хранением, учетом и расчетами по ценным бумагам, создание информационных служб, сетей, изданий и других. В своей деятельности биржа не преследует цели получение прибыли, прибыль же получают акционеры биржи.

Фондовая биржа формулирует и публикует правила допуска и котировки ценных бумаг на ее торгах.

Под котировкой понимается выявление цен на ценные бумаги с учетом спроса и предложений на определенный срок и дату в качестве ориентира для продавцов и покупателей при совершении сделок. На торги могут быть выставлены ценные бумаги только тех эмитентов, которые в установленном законодательством порядке опубликовали годовой баланс.

Фондовая биржа не вправе быть стороной в сделках на собственных торгах, кроме случаев первичного размещения ценных бумаг через биржу или куплю-продажу ее собственных акций.

Законодательными актами по ценным бумагам установлены требования, предъявляемые к организаторам торговли на рынке ценных бумаг, а также определены их права и обязанности.

Институт членства на фондовой бирже формируется уставом и правилами биржевой торговли. Членами биржи могут быть ее акционеры, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Профессиональные участники рынка ценных бумаг это юридические лица любой формы собственности, осуществляющие одну или несколько видов деятельности по ценным бумагам и получившие лицензию на профессиональную деятельность по ценным бумагам (ст. 16 Закона о фондовых биржах). Операции на бирже могут осуществляться только ее членами, которые имеют равные права.

Членами фондовой биржи не могут быть органы государственной власти и управления, прокуратуры и суда, их должностные лица и специалисты, а также органы общественных объединений, преследующие политические цели, их штатные должностные лица.

Банковские учреждения не могут совершать сделки на бирже, используя средства вкладчиков.

Сделки на бирже осуществляются в соответствии с лицензией, выданной Комитетом по ценным бумагам Республики Беларусь, который в последствии будет реорганизован в Депортамент по ценным бумагам Министерства финансов Республики Беларусь, в обязанности которого входят осуществлять контроль за деятельностью фондовой биржи, его правом является возможность отмены или изменения любых внутренних документов биржи, если они не соответствуют Закону о фондовых биржах и нарушают принцип равенства участников рынка ценных бумаг, а также наложение штрафов за незаконную деятельность биржи.

Сделки с ценными бумагами могут осуществляться на профессиональном уровне и на уровне случайных продавцов и покупателей.

Статьей 14 Закона о фондовых биржах предусматриваются следующие виды профессиональной деятельности по ценным бумагам:

• посредническая деятельность по ценным бумагам, предусматривает куплю-продажу ценных бумаг за счет и по поручению клиента;

• коммерческая деятельность по ценным бумагам, предусматривает выполнение профессиональным участником рынка ценных бумаг сделок по купле и продаже ценных бумаг от своего имени и за свой счет с обязательством заключать сделки по объявляемым данным юридическим лицом ценам покупки и продажи;

• деятельность инвестиционного фонда, представляет собой деятельность, связанную с выпуском акций с целью мобилизации денежных средств инвесторов и их вложения от имени фонда в ценные бумаги, а также на банковские счета, вклады и депозиты, при которых все риски, связанные с такими вложениями, в полном объеме относятся на счет акционеров этого фонда и реализуются ими за счет изменения текущей цены акций фонда;

• деятельность депозитария, это деятельность по учету, расчетам и хранению ценных бумаг;

• консультационные и прочие услуги в области операций с ценными бумагами, имеют право проводить только лица, осуществляющие профессиональную деятельность по ценным бумагам.

В зависимости от коньюктуры рынка, стоимость ценных бумаг может колебаться по сравнению с номинальной, по которой они выпущены и приобретены, а оборото- способность может практически быть как у денег. Следовательно, ценные бумаги могут выполнять антиинфляционную функцию и в некоторых случаях заменять деньги. Законом о фондовых биржах установлен единый порядок выпуска и обращения ценных бумаг в Республики Беларусь. Рынок ценных бумаг имеет двухуровневую структуру: первичный рынок, включающий в себя выпуск и продажу ценных бумаг эмитента. Последующая же перепродажа ценных бумаг на фондовой бирже образует вторичный рынок ценных бумаг. На этом рынке участие в заключение сделок принимают физические и юридические лица, являющиеся продавцами; дилеры, брокеры, маклеры, являющиеся посредниками; индивидуальные инвесторы на рынке и др.

Дилер – это физические или юридические лица, занимающиеся перепродажей ценных бумаг от своего имени, за свой счет и на свой страх и риск.

Брокер – это физическое или юридическое лицо, получившее аккредитацию в области купли-продажи ценных бумаг, который сводит продавцов и покупателей на бирже, при этом не является стороной в сделке.

Маклер – является поверенным членов биржи, фиксирующим сделки между ними.

Индивидуальные инвесторы – это частные носители капитала выраженного в форме банковских депозитов, сертификатов, банковских фондов, облигаций государственных займов, страховых полисов и других.

В ст. 42 Закона о фондовых биржах, предусматривается ответственность профессиональных участников рынка ценных бумаг перед инвестором за ущерб, нанесенный ему осуществлением сделок, которая выражается в материальной форме и наступает в случаях осуществления сделок:

• с поддельными ценными бумагами;

• с бумагами несуществующих эмитентов или подтверждающими владение несуществующими ценностями;

• с бумагами, не прошедшими государственную регистрацию;

• с бумагами, на которые профессиональный участник рынка ценных бумаг не имеет прав владения или распоряжения;

• по продаже одной бумаги нескольким инвесторам;

• связанных с иным нарушением Закона.

Все осуществляемые на фондовой бирже сделки делятся на два вида - кассовые и срочные.

Кассовые сделки – расчеты по сделке происходят в 1-3 дня, следовательно, момент заключения сделки не совпадает с моментом ее исполнения.

Срочные сделки – осуществляется передача покупателю товара, а продавцу денег по истечении определенного срока.

Деятельность биржи может быть прекращена в случаях, если:

общее собрание принимает решение о прекращении деятельности биржи без правопреемника;

центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, отзывает выданную лицензию на деятельность биржи.