Классификация акций

Ее можно проводить по трем основаниям: по характеру функционирования на рынке ценных бумаг; в зависимости от объема прав, которые заключены в акции; по характеру обращения на фондовом рынке.

А. По характеру функционирования на рынке ценных бумаг акции подразделяются на именные и предъявительские.

Именные акции выписываются на имя определенного владельца, а данные о владельце регистрируются в специальном реестре акционерного общества. В нашей стране основные принципы регистрации акционеров и ведения реестра акционеров акционерного общества регламентированы Закономоб АО, все другие вопросы регистрации акций регулируются корпоративным актом "О реестре акционеров АО" и др. Акционером в этом случае признается только тот владелец, о котором в книге имеется соответствующая запись с указанием времени и количества приобретенных акций.

Несомненным достоинством именных акций является возможность постоянно контролировать процесс движения акционерного капитала и концентрации бумаг в руках отдельных акционеров. Вместе с тем именные акции обладают невысокой ликвидностью на вторичном рынке ценных бумаг, поскольку их перерегистрация на имя нового владельца в значительной степени усложняет процесс их обращения.

Акции на предъявителя допускают свободную куплю-продажу на вторичном рынке без необходимости регистрации где-либо нового владельца. В силу этого они свободно обращаются на фондовом рынке.

Именные и предъявительские акции различаются также тем, что первые, как правило, выпускаются крупного достоинства, а предъявительские - обычно относительно небольшого номинала, что также определяется характером их обращения на фондовом рынке.

Б. В зависимости от объема прав, которые возникают при приобретении акций, различают обыкновенные (обычные, простые) и привилегированные (преференциальные) акции. Главное отличие этих двух основных типов акций заключается в характере получения дохода и участия в управлении акционерным обществом.

Привилегированные акции по сравнений с другими (обычными) предоставляют держателю определенные предусматриваемые в уставе преимущества. В иерархии ценных бумаг привилегированные акции занимают промежуточное положение между облигациями и обычными акциями. Они не дают их держателю права голоса на общем собрании. Появление привилегированных акций на рынке ценных бумаг связано со стремлением найти компромисс между желанием привлечь новых инвесторов и нежеланием расширять число лиц, контролирующих предприятие, предоставляя им право голоса. Взамен инвесторам предоставляются определенные привилегии. Держатель данного вида акций имеет преимущество перед держателем обыкновенных акций при распределении дивидендов и имущества корпорации в случае ее ликвидации, однако он не имеет такого преимущества перед кредитором корпорации. Владельцам привилегированных акций выплачивается гарантированный доход в виде фиксированных дивидендов.

Обыкновенная (простая) акция дает ее владельцу право голоса при решении вопросов на собрании акционеров и участвует в распределении чистой прибыли после дополнения резервов и выплаты дивидендов по привилегированным акциям (префакциям), а в случае ликвидации общества - на получение доли имущества пропорционально количеству акций, которыми владеет акционер. Размер получаемого по ней дохода непосредственно зависит от результатов работы общества и ничем другим не гарантирован.

На практике более высокие дивиденды выплачиваются обычно по простым акциям, поскольку увеличение прибыли корпорации, как правило, не сказывается на размере дивидендов по привилегированным акциям.

Характеристики привилегированных акций представляют собой компромисс между интересами корпораций и инвесторов. Префакции не порождают претензий к компаниям, характерных для облигаций. У них также нет срока погашения, который может совпасть с неблагоприятными для компании временами, и, следовательно, предприятие не рискует тем, что активы его перейдут в руки кредиторов из-за несвоевременной уплаты дивидендов. Как правило, законодательство строго регулирует операции с долговыми инструментами, и компания сделает все возможное, чтобы сполна и вовремя рассчитаться с держателем облигаций. Однако ей нет нужды соблюдать эту точность в расчетах с акционерами. Выплата дивидендов никогда не прерывается без серьезных причин, но, чтобы сохранить рабочий капитал при чрезвычайных обстоятельствах, совет директоров может не объявлять дивиденды на преференциальные и обычные акции.

Держатели обыкновенных акций являются совладельцами корпорации и поставщиками ее первоначального капитала. При процветании предприятия они выигрывают от роста капитала (цена акций растет) и притока дивидендов. Перспектива многократного увеличения небольших вложений привлекает огромное количество инвесторов к обычным акциям. Но в случае неудачной деятельности компании держатели простых акций могут потерять свой капитал. Эта двоякая перспектива позволяет понять, почему капитал, вложенный в обычные акции, называют венчурным (рисковым) капиталом.

Владелец обычных акций оказывается на последнем месте, когда речь заходит о претензиях на активы и прибыли компании (после кредиторов, владельцев привилегированных акций и облигаций). По решению совета директоров дивиденд по обычным акциям может быть резко сокращен или же не выплачен вовсе. Кроме того, владельцы привилегированных акций и облигаций часто требуют, чтобы выплата дивидендов на обычные акции не вела к сокращению рабочего капитала.

Иногда дивиденды выплачиваются не деньгами, а акциями. К этому часто прибегают быстрорастущие компании, направляющие значительную часть прибыли в дело.

Практика западных стран показывает, что начинающие компании предпочитают, как правило, выпускать обыкновенные акции. Фиксированные платежи по привилегированным акциям являются серьезным бременем для развивающихся компаний, которые вынуждены все свободные средства вкладывать в дело.

В дополнение к акциям могут выпускаться права и ордера.

Право - сертификат, дающий возможность его владельцу купить дополнительное количество акций пропорционально числу уже имеющихся акций данной компании. Права продаются и покупаются, являясь самостоятельным типом ценной бумаги. Если обычные акции компании котируются на бирже, то автоматически котируются и продающиеся его права. Права становятся объектом купли-продажи (до момента утраты).

Ордер - сертификат, дающий право покупать акции по фиксированной цене в определенный период. Ордер чаще всего выпускается вместе с акциями. Его можно отделить от акции, и тогда он становится ценной бумагой. Ордера имеют более продолжительную жизнь, чем права (от года до нескольких лет с момента выпуска).

В. Классификацию акций можно проводить также по характеру обращения на фондовом рынке. Это, прежде всего, обращаемые акции, то есть акции эмитента, которые постоянно находятся в обращении на фондовом рынке, и портфельные акции, то есть акции, которые находятся во владении корпораций, их выпустивших.

По характеру обращения на фондовой бирже различают зарегистрированные и незарегистрированные акции. К первым относятся акции, имеющие листинг и котирующиеся (то есть выпущенные к обращению) на бирже. Незарегистрированные акции находятся вне биржевого оборота, они продаются и покупаются, минуя биржу.

По мере продвижения к рыночным отношениям Россия будет больше ориентироваться на опыт западных стран, поскольку в перспективе мир ожидает экономическая конвергенция.